在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　100块钱值多少美元，100美元是几百元钱　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

100块钱值多少美元，100美元是几百元钱　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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