AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(liá康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里n)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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