在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗>

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗qī)限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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