周(zhōu)一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金出(chū)现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖构(gòu)仍(réng)看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截(jié)至上(shàng)周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期(qī)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有(yǒu)基(jī)本面支撑(chēng)的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的(de)A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖、高股息(xī)水平等特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表(biǎo)现存(cún)在(zài)剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是(shì)基本(běn)面明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金(jīn)也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受到(dào)获利(lì)盘的(de)短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披露，非银(yín)金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消费需(xū)求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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