衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化(huà)特征。定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别p>

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPE定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别C+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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