衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美本初是谁国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)本初是谁议，基于(yú)当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储本初是谁(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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