核心观点(diǎn):在当前经(jīng)济恢复(fù)的不确定性下，高股息策略有望以其确(què)定的(de)股息收(shōu)入(rù)和较高的安(ān)全(quán)边际为投(tóu)资者提供不错的收(shōu)益。而基(jī)本面(miàn)稳(wěn)健，分红率高而稳(wěn)定，估卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些值处(chù)于历(lì)史低位(wèi)，银(yín)行板块(kuài)将成为高股息策略的(de)理想增(zēng)配板块。

　　高股息策略是以股息率为(wèi)投资要(yào)素，选择股息率较高的股票并长(zhǎng)期持有的投资策略。高股息(xī)率一方面意(yì)味着公司有较高(gāo)的股利支付(fù)率，投资者每年可以获得较高的股利(lì)收入作为(wèi)绝对收益，另(lìng)一方面(miàn)意味着公司(sī)估值较低，因此(cǐ)具备一定的安(ān)全边际(jì)，而且投(tóu)资的(de)成本相对(duì)较低，长期(qī)持(chí)有(yǒu)还可以(yǐ)节税。从历史(shǐ)表现上来看，高股(gǔ)息策略的安全性(xìng)较高，在市场(chǎng)下(xià)行卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(xíng)阶段(duàn)更加抗跌，防御性更强。从当前(qián)宏观经济的角度来看，疫情三年后(hòu)经济(jì)恢复仍(réng)然有较(jiào)大(dà)的不确(què)定性；从大类资产的投(tóu)资收(shōu)益(yì)来看，目前(qián)可投资(zī)的(de)资产不多(duō)，收益率在下行。因此以(yǐ)银行(xíng)板块(kuài)为代表的高股息策略有望取得相对(duì)不错的(de)收益。

　　高股息率想要取得较好的收益就需要满足以(yǐ)下几个条件：1）在分子(zi)部分也就是股息端需要(yào)有一贯(guàn)较高而且稳定的分红率；2）有稳定股息的前提就(jiù)是行业基本面需要(yào)稳(wěn)定(dìng)；3）在分母(mǔ)部分(fēn)也就是股价端估(gū)值低，因此安全(quán)边际比较高，下降空(kōng)间有限，波动性(xìng)较低(dī)；4）公司(sī)最好有一定(dìng)的成长性，股价有进一步提升的可能

　　而(ér)银行板(bǎn)块恰好满足(zú)以上条件：1）上(shàng)市(shì)银行过去(qù)三年的现(xiàn)金分红率(lǜ)整体都(dōu)在24％以上，其中大行最高，其次是股份行和城商行，农商(shāng)行相对低一些。2）银行(xíng)高分红的背后(hòu)也离不开经(jīng)营业(yè)绩的稳(wěn)定。从2023年一季度(dù)来(lái)看(kàn)，上市(shì)银(yín)行整体营收(shōu)同比+0.6％，在(zài)一季度集中迎来资产重(zhòng)定价的(de)情况下(xià)能够保(bǎo)持正增殊为(wèi)不(bù)易。上市银行整体(tǐ)净利润同比+2.3％，行业利润增速高于营收，拨备与(yǔ)税(shuì)收优惠共同(tóng)贡(gòng)献利润(rùn)释放。预(yù)计(jì)随着大行重定(dìng)价的(de)压力过去(qù)以及(jí)二三季度农商(shāng)行小微投放(fàng)旺季的到(dào)来，资产端收益(yì)率将(jiāng)会逐步企稳，而中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率的下行和(hé)理财资金赎回的趋缓也会使得负债成本(běn)有望进一(yī)步下行，净(jìng)息差预计会在下(xià)半年提升。资产质量方面银行板块处(chù)于(yú)历史较优水(shuǐ)平卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些，上市(shì)银行不良率继续环(huán)比(bǐ)下降，基本处在2014年(nián)来(lái)历(lì)史低(dī)位，拨(bō)备(bèi)覆盖率维(wéi)持在245％的高位。3）目前银行板(bǎn)块(kuài)的(de)PE水平为5.13，PB为0.57，均是(shì)各个板块中最低的。而从2010年到现在的历(lì)史数据来看，银行板块的PE分位为(wèi)19.7％，PB分位为7.09％，都处于比较低的水平。因此银行板块的(de)配置安全边际(jì)和性价比较好，作为低且稳定的分母也保(bǎo)证(zhèng)了其比较高的股息(xī)率。4）银行板块作(zuò)为“国资含量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块，从去年底(dǐ)开始监管(guǎn)开(kāi)始提出中特估后有比较不错的表现，国资(zī)持(chí)股比例和今年以来的涨幅(fú)也有43％的正相(xiāng)关性，中特估有望为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来除稳定股息(xī)收(shōu)益(yì)外的附(fù)加资本利得(dé)。

　　风险提示事(shì)件：经济(jì)下滑超(chāo)预期，经济恢复不及预期。

　　摘要选自中泰证(zhèng)券研究所研究报告(gào)：《银行板块与高股(gǔ)息策略：稳定收益的溢价》

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些