本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电(di77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023àn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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