自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票(piào二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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