衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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