编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所分压公式是什么，分压公式是什么意思取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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