5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系(xì)发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需(xū)要(yào)财政政策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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