财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越(yuè)）啤酒行(xíng)业具备明显(xiǎn)的(de)淡旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必(bì)争(zhēng)之地(dì)”，而年(nián)内火爆(bào)的淄博烧烤一定程度(dù)上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是(shì)值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业(yè)绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单(dān)季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发展在内的外资系啤酒公(gōng)司基(jī)本(běn)面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪(kān)称一抹亮色。民(mín)生证券(quàn)王言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势(shì)区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润(rùn)的一年。

　　外(wài)资啤(pí)酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五强争霸(bà)”格局或(huò)成“一超(chāo)多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今(jīn)股价累计最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)159%和187%，前者目(mù)前总市值超1600亿(yì)港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅(fú)分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意(yì)的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六(liù)成，珠(zhū)江啤酒则跌超(chāo)三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波、福(fú)建的惠泉(quán)、新疆的乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每(měi)座城市都拥有(yǒu)自己的(de)啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶(jiē)段后，2016年(nián)，中国啤酒市(shì)场五强(qiáng)争(zhēng)霸(bà)，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的市(shì)场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布的研报罗(luó)列五大巨头的具体市(shì)场份(fèn)额，华润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度仍(réng)有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后(hòu)头(tóu)部(bù)企业将(jiāng)有望进(jìn)一步提升盈利水平(píng)。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场(chǎng)趋势(shì)不变(biàn)，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京(jīng)啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年，外资(zī)啤酒在中国市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯预测2023年的(de)营业利润(rùn)增长将低于去年的(de)水(shuǐ)平，研报指(zhǐ)出重庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒(jiǔ)资产唯(wéi)一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始发力。以销量(l俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗iàng)最大的华润(rùn)雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子，现在(zài)已经很(hěn)难见到了，各种纯(chún)生、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜(xiān)啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产(chǎn)业链(liàn)中游，对上游成本敏(mǐn)感，俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗大麦、玻璃(lí)、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要材(cái)料；下(xià)游终端议(yì)价能(néng)力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争时代后(hòu)，企业为向高(gāo)端化转型已多次实施提价举措。符蓉指(zhǐ)出(chū)，2023年(nián)餐饮等(děng)现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复(fù)将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优化、加速高(gāo)端化进程，2023年(nián)吨价提升幅度或不(bù)弱于成本催生普(pǔ)遍提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近(jìn)几(jǐ)年时有发生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参与数量(liàng)高增，提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均(jūn)有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂(chǎng)价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的产品(pǐn)价格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已经整体进入了(le)6-8元价(jià)格带。甚(shèn)至，巨(jù)头们(men)纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐发力(lì) 高(gāo)端化势(shì)能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券(quàn)指出，在百元(yuán)级(jí)产品上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年率先(xiān)推出“百(bǎi)年之(zhī)旅(lǚ)”，售(shòu)价(jià)388元(yuán)，并在(zài)2022俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗年(nián)推出(chū)价值1399元(yuán)的(de)“一世(shì)传奇”；超高(gāo)端产品方面，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发(fā)力(lì)，高端化(huà)势能(néng)锐不可当(dāng)。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高(gāo)端产品放(fàng)量，带(dài)动整体产品结构持(chí)续升级。随着23年(nián)现饮场景全面复(fù)苏叠(dié)加(jiā)去年Q2以来(lái)低基数效(xiào)应，预计公司(sī)全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来自中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华(huá)润啤酒收(shōu)购喜力中国(guó)正式完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立(lì)于荷兰的(de)喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华(huá)鑫证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产(chǎn)品认知(zhī)度(dù)或接(jiē)受度(dù)相对偏低。公司提价空间(jiān)较大(dà)，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇(piān)章(zhāng) 借(jiè)助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销售范围(wéi)收缩(suō)不(bù)少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年(nián)的营业(yè)额(é)甚至被重(zhòng)庆啤酒反(fǎn)超。但燕(yàn)京啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆(bào)发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度(dù)延续高增(zēng)，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶颈的(de)秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成(chéng)功(gōng)营销，以及(jí)旗下燕京酒號社(shè)区(qū)小酒馆这种新零售业态的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季(jì)度(dù)销量(liàng)同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市场(chǎng)，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红(hóng)利释放正处起(qǐ)步阶段，旺(wàng)季(jì)动销加(jiā)速、成本优(yōu)化之下，公司(sī)业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空(kōng)间，且目(mù)前行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元风味(wèi)发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥(yōng)有长期可持续(xù)发展潜(qián)力(lì)，并有望成为行业(yè)新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗