全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥水在今年(nián)一季(jì)度(dù)的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增(zēng)持(chí)的(de)标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减持了(le)亿(yì)滋(zī)国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济(jì)体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一(yī)直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于(yú)均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致(zhì)，通(tōng)胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使(shǐ)人们(men)抛售(shòu)资产持(chí)有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长，上述(shù)情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和(hé)风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明(míng)，美联(lián)储希望(wàng)持观(guān)望(wàng)态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就(jiù)会(huì)继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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