今年(nián)1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。<魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了/p>

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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