5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济下行动87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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