5月以来(lái)，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期(qī)带(dài)来的(de)债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢(huī)复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度(dù)来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强弱关系(xì)的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变化(huà)还(hái)是(shì)需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的波折就对(duì)应着人(rén)民币汇率和港股的(de)大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要经济(jì)体政(zhèng)策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持(chí)续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或(huò)有(yǒu)机(jī)会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较(jiào)大(dà)且回调较多(duō)的细分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与，较好平(pín卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗g)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对(duì)优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数(shù)据对港股资(zī)金面(miàn)会(huì)产生较(jiào)大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更(gèng)强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预(yù)期(qī)更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个(gè)股的性价(jià)比与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直(zhí)言(yán)，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来说(shuō)，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后(hòu)看随(suí)着(zhe)经(jīng)济的缓慢(màn)复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏上较难判(pàn)断卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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