“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还(hái)是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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