“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国十二生肖中张牙舞爪是哪些动物家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去(qù)年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、20十二生肖中张牙舞爪是哪些动物01（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的(de)数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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