“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(ch触动的意思解释，颇受触动的意思ū)口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成触动的意思解释，颇受触动的意思(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——触动的意思解释，颇受触动的意思>我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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