昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉(diào)期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻(kè)，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的(de)主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少(shǎo)对应(yīng)到今年(nián)7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而(ér)降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产季，在马来(lái)西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西(xī)亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zh揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音e)气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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