AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基金珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(b珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？iàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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