金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业(yè)金人数升至50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议。

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