随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cshān)办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏(s学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cū)，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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