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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内abo文是什么意思 abo文是谁发明的的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高(gāo)于市(shì)场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中(zhōng)“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5abo文是什么意思 abo文是谁发明的月召开在即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国(guó)家重点(diǎn)支持(chí)的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来(lái)经(jīng)历(lì)了(le)行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。