财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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