北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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