今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美(měi)国Medical staff可数吗，stuff(guó)政府的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)Medical staff可数吗，stuff政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权Medical staff可数吗，stuff人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突(tū)破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计(jì)划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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