近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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