财(cái)联社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年(nián)内火爆的(de)淄博烧烤一定程(chéng)度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒的同比(bǐ)增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威亚(yà)太(tài)、兰州黄(huáng)河和西(xī)藏(cáng)发(fā)展在内的(de)外资(zī)系啤酒公司基本(běn)面(miàn)仍然堪(kān)忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外(wài)资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化明显。九龙司是哪里？

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海(hǎi)5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年(nián)啤(pí)酒(jiǔ)板块营收(shōu)稳(wěn)增、归母(mǔ)净利(lì)润高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下(xià)游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一(yī)超多强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港(gǎng)元，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分(fēn)别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实(shí)施(shī)“啤酒专项工程”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(de)力(lì)波、福建的(de)惠泉(quán)、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城(chéng)、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布(bù)的研报罗列(liè)五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚(yà)太（百威英博子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占(zhàn)率属(shǔ)于中等水平，市场集中度(dù)仍有提升空间，待(dài)CR1市(shì)占率提升后头(tóu)部企业将有望进一步提(tí)升盈利水平(píng)。分(fēn)析人士指出，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的(de)市场(chǎng)趋势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的(de)“五强争霸”格(gé)局，将演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超多强(qiáng)”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛啤(pí)酒和(hé)百威英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上(shàng)来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预九龙司是哪里？测2023年(nián)的营业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研报(bào)指出重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在华(huá)运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯(bó)啤酒在(zài)中(zhōng)国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行(xíng)业的业绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了(le)高端化。此前多(duō)年，高(gāo)端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花(huā)啤(pí)酒为例，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了(le)，各(gè)种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行(xíng)业处(chù)于(yú)产(chǎn)业链中游，对上游成本(běn)敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议价能(néng)力较强，进入存(cún)量竞(jìng)争时代后(hòu)，企业为向高端化转(zhuǎn)型(xíng)已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速(sù)各(gè)啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高(gāo)端化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业(yè)参与数量(liàng)高(gāo)增，提(tí)价(jià)区域由部(bù)分(fēn)到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高低档均(jūn)有所涉及。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几年(nián)，中(zhōng)国(guó)啤酒市场的(de)产品价格稳(wěn)定在3-5元区(qū)间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元价(jià)格(gé)带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千(qiān)元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突(tū)破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐(qí)发力 高端(duān)化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百元级(jí)产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出“百年之旅”，售价(jià)388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品(pǐn)方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产品价位最高(gāo)，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券(quàn)朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发力，高端(duān)化势(shì)能锐不(bù)可(kě)当。产品端(duān)方面，公司在坚持纯生系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一(yī)步(bù)提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动(dòng)整(zhěng)体产品结(jié)构持续升(shēng)级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数(shù)效应(yīng)，预(yù)计公(gōng)司全年业(yè)绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎(hǔ)添翼 但目(mù)前主要销量来(lái)自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)收购喜力中国(guó)正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才(cái)30岁，借(jiè)此拓(tuò)展高端(duān)市(shì)场。华(huá)鑫(xīn)证券指出，华(huá)润啤酒高(gāo)端(duān)及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场更加认可、熟悉(xī)其经济型产品(pǐn)如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端(duān)产品认(rèn)知(zhī)度或(huò)接受度(dù)相对(duì)偏(piān)低(dī)。公司提(tí)价空间较大，高(gāo)端化完成后利润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近(jìn)几年风光不在。不(bù)仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年(nián)的营业(yè)额甚至(zhì)被(bèi)重庆(qìng)啤(pí)酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速(sù)高达(dá)54.51%。今(jīn)年一(yī)季(jì)度延(yán)续高增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人(rén)士认(rèn)为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及(jí)旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售(shòu)业(yè)态的(de)落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同时(shí)带动公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称(chēng)，改革红利释放正处起步(bù)阶段(duàn)，旺季(jì)动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此外，分(fēn)析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大(dà)发展潜力及空间，且目(mù)前行业格局未定，企业(yè)拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风(fēng)味发展趋势，产品(pǐn)风(fēng)味及应用场景布局多元(yuán)化企(qǐ)业，将更加能够(gòu)顺应精酿市场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 九龙司是哪里？