分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身(sh世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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