美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众(zhòn岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点g)银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，K岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点BW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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