美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xín网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊g)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处(chù)于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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