中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的(d宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市e)高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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