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蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于(yú)历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成(chéng)为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深(shēn)化(huà蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思)合作联合声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出台(tái)。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经(jīng)济(jì)”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币(bì)升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益(yì)于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思为国(guó)家重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。