近(jìn)日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对(duì)于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部分(fēn)钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累计下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得(dé)黑色(sè)系商(shāng)品交易需(xū)求利(lì)多的信心不(bù)足。其次(cì)，产业层(céng)面(miàn)，今年(nián)煤焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗近2年(nián)来(lái)首次(cì)通关(guān)，并于4月进一(yī)步(bù)改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口量(liàng)也出现较大增(zēng)长。根(gēn)据海关总署统计，今年(nián)3护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的(de)大量(liàng)释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不(bù)断走高(gāo)的同时，黑(hēi)色终端(duān)需(xū)求表现一般，国家统计(jì)局公布的房屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)、施工面积同(tóng)比(bǐ)大幅回落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的(de)负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成(chéng)本端(duān)、需(xū)求端均(jūn)有明显利(lì)空(kōng)驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑不(bù)足(zú)，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年(nián)初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不(bù)及预期，钢价(jià)承(chéng)压回(huí)调致使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因(yīn)此，在失去成本支撑(chēng)、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受(shòu)访(fǎng)人(rén)士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先出(chū)现触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空(kōng)间(jiān)，买(mǎi)现(xiàn)卖期套利(lì)需(xū)求增加(jiā)对现货市(shì)场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功落(luò)地(dì)的概率较小(xiǎo)，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平(píng)均(jūn)吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否(fǒu)提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提(tí)涨的是内蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产品较(jiào)少，整体产(chǎn)线(xiàn)的经济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能力偏低(dī)，也(yě)因此率(lǜ)先(xiān)开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下(xià)半月(yuè)以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计(jì)划复(fù)产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料(liào)库(kù)存策(cè)略(lüè)，致使目(mù)前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存(cún)以及焦企端焦炭(tàn)库(kù)存均处(chù)于(yú)往年同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也(yě)有适当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身(shēn)高(gāo)库存的压(yā)力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不(bù)过(guò)焦企也处于(yú)主(zhǔ)动限产状态(tài)，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不突出(chū)。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减需(xū)增，基(jī)本面边际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一般(bān)的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概(gài)率仍将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价后，预(yù)计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍(réng)难言乐观，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动(dòng)明显减弱，而(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ér)估值修复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会(huì)向原材(cái)料端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期(qī)来(lái)看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松的(de)预期(qī)未(wèi)变，在估值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块内(nèi)空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三(sān)条(tiáo)主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并(bìng)未化(huà)解；三是海外衰退预(yù)期如何(hé)演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽(kuān)松是大概(gài)率事(shì)件，且(qiě)4月地产数据(jù)表现依然一般，负反馈(kuì)以及粗(cū)钢平(píng)控都是压低(dī)铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌(diē)难涨。

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