金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续(xù)参与的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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