今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南临沂是几线城市，临沂是几线城市2023(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市(shì)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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