今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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