金融界5月22日消(xiāo)息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本股(gǔ)市竟(jìng)然奇(qí)迹(jì)般的活过(guò)来(lái)了，甚至(zhì)还(hái)在不断(duàn)挑(tiāo)战新(xīn)高，真(zhēn)是(shì)活久见。两斤大概有多重参照物，2斤有多重？p>

　　22日，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以来日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市(shì)几经挣扎但是最终都黯(àn)淡收场，但是(shì)似(shì)乎(hū)这(zhè)次有点不一样的味道(dào)，“股神”巴菲特助阵(zhèn)、“华尔(ěr)街(jiē)大(dà)鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治的变动使(shǐ)得日本股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人(rén)净购买量(liàng)。不过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　当然这其中也包括在3年前就“闻到”金钱(qián)味道的(de)巴菲(fēi)特(tè)，2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本(běn)股票。现年92岁高龄(líng)的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地亲自访问日本。

　　对于(yú)为(wèi)何在(zài)这个时点，不(bù)断(duàn)增持日本(běn)股票？在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在(zài)某些情况下也会(huì)回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的辣(là)。

   多位大佬抄底日本

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中(zhōng)。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团主席(xí)苏(sū)世民拜(bài)访了日本首(shǒu)相岸田文雄。黑石集团两年前在日本一举收购8家酒店，此行被外界(jiè)普遍认(rèn)为日本(běn)还蕴藏着更多投(tóu)资机会。

　　同(tóng)一时期(qī)，黑石集团最主要(yào)的竞争(zhēng)对手——KKR创(chuàng)始人亨(hēng)利·克拉维斯也在日本与投(tóu)资对象(xiàng)展(zhǎn)开交流。

　　4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市(shì)场的运营牌(pái)照。

    日本受(shòu)益于地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局变化

　　自1989年日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来，日本股市(shì)一直都在苦苦的填坑之中，如(rú)今似乎局面(miàn)发生了变化。

　　虽然巴(bā)菲特在股东大会上解释了抄底日本股市，但是“狡猾”的巴老爷子也(yě)有所保(bǎo)留。站(zhàn)在事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理解的巴菲特(tè)对国际地缘政治的(de)变化也颇(pǒ)有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘政治(zhì)格(gé)局巨变。在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。

　　“嗅(xiù)到了”日本敏感变化的巴菲特，一直(zhí)在等待出手的时机。直到新冠危机爆发，日(rì)本股市出现急搓，巴菲特终于等到了被低估(gū)的日本资产，自此疯狂抄底日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商社也用业绩证明自两斤大概有多重参照物，2斤有多重？己的确被(bèi)低估了(le)。据(jù)日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了(le)日本基本面发生的变化(huà)，日(rì)本监(jiān)管层的助推也是一股不容忽(hū)视的(de)力量。日本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司(sī)提高(gāo)企业(yè)价值和资本效(xiào)率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

　　一(yī)向被韭菜讥讽(fěng)为(wèi)“反向指(zhǐ)标”的高(gāo)盛(shèng)也出来高喊日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。至(zhì)于日(rì)本股(gǔ)市未来将走向何方，一切将由(yóu)时(shí)间给出答(dá)案吧。

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