本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问(wèn)题(t特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么í)，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四(sì)个(gè)方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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