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韩红个人简历和职位韩红是什么军衔沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较(jiào)高的(de)分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路韩红个人简历和职位韩红是什么军衔”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三(sān)届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游(yóu)需求(qiú)基本(běn)集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为(wèi)国家重点(diǎn)支持的(de)战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和(hé)产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公(gōng)路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计划，大幅(fú)提(tí)高(gāo)分红比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几年高分红韩红个人简历和职位韩红是什么军衔水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。