今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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