华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的(de)风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的(de)资(zī)产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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