在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看河北属于南方还是北方 河北属于北方吗，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化(huà)步河北属于南方还是北方 河北属于北方吗伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度(dù)开始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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