中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业(yè忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势(shì)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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