金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(j电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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