如果要论二季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出(chū)日股今年(nián)以(yǐ)来的强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周2197的立方根是多少，216的立方根是多少期(qī)缩短到二季(jì)度迄今(jīn)的短短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出(chū)的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业(yè)内(nèi)人士开始注意到这一全球第三大经(jīng)济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀(jué)，真的(de)仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么(me)简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出(chū)现(xiàn)让日(rì)股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已经连(lián)续第(dì)六周成为(wèi)了日(rì)本(běn)股票(piào)的(de)净买(mǎi)家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大(dà)举(jǔ)涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期货(huò)市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去(qù)10年最大规(guī)模的资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内(nèi)，海外交(jiāo)易(yì)者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就(jiù)从未见过外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投资者(zhě)似(shì)乎看到了日本(běn)股市作(zuò)为避险地(dì)的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海外投(tóu)资者对投资日本(běn)产生了(le)更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司就(jiù)表示，近来已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资(zī)者的(de)咨询。不少海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者在(zài)看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步促使股市上涨，形成了目(mù)前的良性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得留意的(de)现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本也已相继(jì)造(zào)访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略(lüè)，通过低成本(běn)日元融资押注高股息(xī)日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大商社上(shàng)的加大投(tóu)资，也存(cún)在着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特(tè)相信(xìn)美国的(de)增长潜力，但过(guò)度集(jí)中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师(shī2197的立方根是多少，216的立方根是多少)Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情况(kuàng)下实现的(de)。这(zhè)意味(wèi)着日本(běn)股市对美国投资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的(de)担忧可能也刺激(jī)了一(yī)些“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此作为(wèi)避(bì)险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的一份报告中(zhōng)也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归(guī)是日本(běn)股市复(fù)苏的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续(xù)对日本股票维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银行、金融和(hé)价(jià)值(zhí)股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长(zhǎng)达数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人(rén)失(shī)望的(de)低回(huí)报。那(nà)么(me)这一次，即(jí)便有着避险和多元化分散投资的需求，他(tā)们(men)又为何铁了(le)心一定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力(lì)就一定远超全(quán)球其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原因还源于治理标准的(de)提(tí)高，以(yǐ)及企业部门推动向(xiàng)股东返(fǎn)还(hái)现金(jīn)。日(rì)本多(duō)年的公司治理改革(gé)已开(kāi)始见效，这项(xiàng)改革最初由已故(gù)前(qián)首相安(ān)倍晋(jìn)三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目前日本企业(yè)的派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司(sī)资产(chǎn)负债(zhài)表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数成分(fēn)股公司(sī)中约有(yǒu)54％的(de)公(gōng)司股(gǔ)价低于每股账面价(jià)值(zhí)，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标(biāo)来(lái)看，这就(jiù)为日本股市提供了更(gèng)坚实的(de)底(dǐ)部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)股(gǔ)价跌(diē)破(pò)每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低(dī)于1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识(shí)到资本成本的前提(tí)下推进经营并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日(rì)实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股(gǔ)票回购，股价随后大(dà)涨近(jìn)4成。清水建设(shè)株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩(suō)政策性持(chí)股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽(qì)车、三菱商事(shì)在内(nèi)的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公(gōng)布(bù)财报时，也均(jūn)宣布了新的股票(piào)回购计划。不(bù)少分析(xī)师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各日本上(shàng)市公司的(de)回(huí)购(gòu)规模将进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多(duō)海外投(tóu)资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始看到这(zhè)方(fāng)面的(de)有利证据。在(zài)交易所这(zhè)些变化的推动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交(jiāo)叉持股，并(bìng)在定期公开(kāi)会议(yì)之前与股东进(jìn)行更(gèng)密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现(xiàn)的(de)最(zuì)大单一原因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值上升。

　　最后(hòu)，日本央行目前依(yī)然(rán)宽(kuān)松的(de)货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济(jì)基本面，显(xiǎn)然也对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田和(hé)男上月已走(zǒu)马上任，但(dàn)日本央行暂时(shí)仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货币(bì)宽松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行(xíng)今(jīn)年上半年(nián)还在持续(xù)加息，并已被迫(pò)在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下(xià)依然(rán)处于能(néng)让海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济的表现目(mù)前也相(xiāng)对(duì)更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示(shì)，今(jīn)年前三(sān)个(gè)月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个(gè)季度以(yǐ)来新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此前(qián)的(de)182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游(yóu)业(yè)复苏、强劲资本支(zhī)出(chū)计划和日(rì)本央行持续宽松等积(jī)极因素，日(rì)本这个世界第(dì)三(sān)大经济体的前(qián)景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，从经(jīng)济合作与发(fā)展(zhǎn)组织(zhī)的经济(jì)前景指数(shù)来看(kàn)，日本目前是七国集团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大(dà)在(zài)线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业预计利润(rùn)将增长(zhǎng)。以内需(xū)为导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股(gǔ)市到今(jīn)年(nián)年底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的(de)改(gǎi)善均(jūn)提振了市场，而企业(yè)财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有望(wàng)成为(wèi)最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 2197的立方根是多少，216的立方根是多少