在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jī凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音n)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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