财联社(shè)6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之地”，而年内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺(wàng)季更是(shì)值(zhí)得投资者期(qī)待。

　　从一季度(dù)业绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河(hé)和西藏发展在内的外资(zī)系啤(pí)酒公(gōng)司基(jī)本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本(běn)土与外(wài)资两(liǎng)大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月(yuè)8日发布(bù)的(de)研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块(kuài)营(yíng)收稳增、归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随(suí)疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步(bù)复苏，叠加(jiā)成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比(bǐ)去年(nián)同期明显提速。国(guó)盛证券(quàn)符蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利(lì)润的一年(nián)。

　　外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局(jú)或成(chéng)“一(yī)超多强”？

　　从二级(jí)市场表(biǎo)现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点(diǎn)迄今(jīn)股价(jià)累计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠(zhū)江啤酒(jiǔ)股价同期累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代(dài)中(zhōng)国实施(shī)“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北(běi)京的(de)燕京(jīng)、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河(hé)南的金(jīn)星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城市都拥(yōng)有(yǒu)自己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶(jiē)段后(hòu)，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月24日发(fā)布的研报罗(luó)列五大巨(jù)头(tóu)的具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英(yīng)博子公(gōng)司(sī)）、燕京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行业(yè)CR1市占率(lǜ)属于(yú)中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业(yè)将(jiāng)有(yǒu)望进(jìn)一步提升(shēng)盈利水平。分(fēn)析aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一段时(shí)间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五强争霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开(kāi)，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的(de)营业(yè)利润增长将低(dī)于去年的水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区(qū)的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷(fēn)提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的(de)业绩增(zēng)长，多亏了高端化(huà)。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年(nián)来(lái)，本(běn)土啤酒开(kāi)始发力。以销量最(zuì)大(dà)的华(huá)润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现(xiàn)在已经很(hěn)难见到了(le)，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游(yóu)，对上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化(huà)转型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出(chū)，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产(chǎn)品结(jié)构(gòu)优化(huà)、加(jiā)速高(gāo)端化进程，2023年(nián)吨价提升幅(fú)度或不(bù)弱于成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近几年(nián)时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价(jià)区域由(yóu)部(bù)分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提价，中高(gāo)低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破价(jià)格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档(dàng)高端齐发力 高端化势能(néng)锐不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率(lǜ)先在(zài)2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售(shòu)价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出(chū)价值(zhí)1399元的(de)“一世传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰(fēng)富，产品价位最高(gāo)，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的研报(bào)指出(chū)，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一(yī)步(bù)提升中档崂(láo)山(shān)品牌(pái)占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高(gāo)端产品放量，带动整(zhěng)体产品结(jié)构持续升(shēng)级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复(fù)苏叠加去年(nián)Q2以来低基数(shù)效应，预计公(gōng)司(sī)全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前主(zhǔ)要(yào)销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世(shì)界500强榜(bǎng)单(dān)。而收(shōu)购(gòu)方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓(tuò)展高端(duān)市场。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润(rùn)啤(pí)酒高(gāo)端及超高(gāo)端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其高端产(chǎn)品认知度或接受度(dù)相对偏低。公司(sī)提(tí)价空间较大，高端化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业(yè)的老大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近(jìn)几年风光不在。不(bù)仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的营(yíng)业额甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归(guī)母(mǔ)净利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季度延(yán)续高(gāo)增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同增(zēng)约50%，公司(sī)借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点(diǎn)评(píng)称，改革红(hóng)利释(shì)放正处起(qǐ)步(bù)阶段(duàn)，旺(wàng)季(jì)动销加速、成本优(yōu)化之下，公司(sī)业绩(jì)弹性将进(jìn)一步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精(jīng)酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝(lán)海市(shì)场(chǎng)，拥有巨大发(fā)展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥有弯道(dào)超车机会；基(jī)于(yú)精酿啤酒多元(yuán)风(fēng)味发(fā)展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应精酿市(shì)场发展趋势，拥有(yǒu)长期(qī)可持(chí)续发展潜力，并有望(wàng)成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么